在日常業(yè)務開展中，為了規(guī)避風險，同時滿足業(yè)務合規(guī)性，會要求債務人提供一定的增信措施，即增加信用等級，是指通過對特定金融產(chǎn)品結構進行設計和協(xié)議安排，確保債務人按時支付債務本息，以提高金融產(chǎn)品的質量和安全性。常見的增信措施有抵押、質押、保證、回購、加入債務及差額補足。根據(jù)此前拓展的某個市場化業(yè)務中增信措施的選取，對資產(chǎn)抵押和財產(chǎn)質押的效力作以思考分析。

（一）什么是抵押

抵押是指債權人對債務人或第三人不轉移占有而用作債權擔保的財產(chǎn)，當債務人不履行債務時，以該財產(chǎn)折價或以拍賣、變賣該財產(chǎn)的價款優(yōu)先受償。債務人或者第三人為抵押人，債權人為抵押權人，提供擔保的財產(chǎn)為抵押財產(chǎn)。

（二）抵押的特征

1.有三個當事人，抵押權人、抵押人和債務人；

2.不轉移抵押財產(chǎn)的占有；

3.抵押權人的優(yōu)先受償權；

4.抵押權具有附屬性（不能獨立轉讓、隨主債務同時轉讓、主合同無效抵押就無效）。

（三）抵押的種類

1.最高額抵押與普通抵押；

2.動產(chǎn)與不動產(chǎn)抵押；

3.自物抵押和他物抵押；

4.債務人自有物抵押與第三人無抵押；

5.固定抵押與浮動抵押。

（四）可以抵押的財產(chǎn)

1.建筑物和其他土地附著物；

2.建筑用地使用權；

3.海域使用權；

4.生產(chǎn)設備、原材料、半成品、產(chǎn)品；

5.正在建造的建筑物、船舶、航空器；

6.交通運輸工具；

7.法律、行政法規(guī)未禁止抵押的其他財產(chǎn)。

（五）不能抵押的財產(chǎn)

1.土地所有權；

2.宅基地、自留地、自留山等集體所有土地的使用權；

3.學校、幼兒園、醫(yī)療機構等為公益目的成立的非營利法人

的教育設施、醫(yī)療衛(wèi)生設施和其他公益設施；

4.所有權、使用權不明或者有爭議的財產(chǎn)；

5.依法被查封、扣押、監(jiān)管的財產(chǎn)；

6.法律、行政法規(guī)規(guī)定不得抵押的其他財產(chǎn)。

（一）什么是質押

為擔保債務的履行，債務人或者第三人將其動產(chǎn)出質給債權人占有的，債務人不履行到期債務或者發(fā)生當事人約定的實現(xiàn)質權的情形，債權人有權就該動產(chǎn)優(yōu)先受償權。債務人或者第三人為出質人，債權人為質權人，提供擔保的財產(chǎn)為質押財產(chǎn)。

（二）質押的特征

1.有三個當事人，質權人、出質人和債務人；

2.轉移質物的占有（交付）；

3.質權人的優(yōu)先受償權；

4.質押權具有附屬性（不能獨立轉讓、隨主債務同時轉讓）。

（三）質押的種類

1.最高額質押與普通質押；

2.動產(chǎn)質押與權利質押（股權質押、應收賬款質押、艙單質押）；

3.債務人自有物質押與第三任務質押。

（四）可以質押的財產(chǎn)

1.匯票、本票、支票；

2.債券、存款單；

3.倉單、提單；

4.可以轉讓的基金份額、股權；

5.可以轉讓的注冊商標專用權、專利權、著作權等知識產(chǎn)權中的財產(chǎn)權；

6.現(xiàn)有的以及將有的應收賬款；

7.法律、行政法規(guī)規(guī)定可以出質的其他財產(chǎn)權利。

保理公司在前期展業(yè)中，以不動產(chǎn)作為抵押品的信用行為較為常見，債務人在法律上把不動產(chǎn)所有權轉讓給我方，并在辦理抵押時進行登記，當不動產(chǎn)擔保的債務一經(jīng)償付，不動產(chǎn)所有權的轉讓便立即失效，即雖然發(fā)生債務時不動產(chǎn)被有條件地轉讓了，但是在全部債務償清后，所有權就會馬上就被收回。不動產(chǎn)抵押的優(yōu)點是債務人保留對不動產(chǎn)的占有，因而仍能使用它，債權人則由于在償清債務以前擁有不動產(chǎn)的所有權，因此不會因為債務人不還債而受到損失。不動產(chǎn)抵押對債務人和債權人來說都具有較強約束力。

此外，在前期展業(yè)中，某個市場化業(yè)務在業(yè)務方案設計時將股權質押作為增信措施的業(yè)務。雖然此業(yè)務最終未過會，但也借此機會深度了解了股權質押作為增信措施的優(yōu)劣勢：根據(jù)股權的特性，股權這種非物化的權利的價值實現(xiàn)是綁定在企業(yè)的存續(xù)和經(jīng)營上，股權價格波動的頻率和幅度都遠遠大于傳統(tǒng)用于擔保的實物資產(chǎn)。換句話說，從一定層面來看，股權不算是很好的擔保標的物。在強制執(zhí)行中，公司股權的清償順序要劣后于債權，而有資產(chǎn)抵押的債權作為擔保債權，在一般債權之前，公司股權價值可能會連一般債權都不如。類比可見，股權質押實際的價值要遠低于資產(chǎn)質押。在債務擔保中，有些債權人會認為股權質押后，即以公司的所有資產(chǎn)核算在股權之內(nèi)進行打包擔保，往往在股權和實物資產(chǎn)之間選擇了股權質押。到強制執(zhí)行階段，會發(fā)生公司的資產(chǎn)被大量抵押，公司本身已無多大實際價值，質押的股權也無多大價值，完全沒有起到擔保的作用，即當市場發(fā)生劇烈變動時，股權質押可能會面臨無法賠償本金的風險。

綜上，保理公司在開展業(yè)務時，要充分考慮業(yè)務具體情況，就事論事，根據(jù)企業(yè)融資的目的和原因，選取強有力的增信措施，保障公司權益。